Valuación y cobertura de un collateralized debt obligation a través de dos perspectivas: convolución y modelos clásicos que suponen normalidad

Un “Collateralized Debt Obligation” (CDO) es una cartera que agrupa a un conjunto de instrumentos financieros de deuda (bonos, préstamos, hipotecas. Representa unacartera de bonos, préstamos o hipotecas) y los divide en distintos tramos según su perfil de riesgo y rendimiento. Se presenta el problem...

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Autor principal: Cañibano, Mauro Emmanuel
Formato: Artículo publishedVersion
Publicado: 2016
Materias:
Valuaciones
Acceso en línea:http://bibliotecadigital.econ.uba.ar/econ/collection/rimf/document/rimf_v5_n1_02
https://repositoriouba.sisbi.uba.ar/gsdl/cgi-bin/library.cgi?a=d&c=modelfin&d=rimf_v5_n1_02_oai
Aporte de:
Repositorio Digital de la Universidad de Buenos Aires (UBA) de Universidad de Buenos Aires
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spelling I28-R145-rimf_v5_n1_02_oai2025-02-11 Cañibano, Mauro Emmanuel 2016-06 Un “Collateralized Debt Obligation” (CDO) es una cartera que agrupa a un conjunto de instrumentos financieros de deuda (bonos, préstamos, hipotecas. Representa unacartera de bonos, préstamos o hipotecas) y los divide en distintos tramos según su perfil de riesgo y rendimiento. Se presenta el problema de analizar la cobertura del riesgo inherente en el mismo a través del “Value At Risk” (VaR), sabiendo que los componentes del CDO son interdependientes. Se busca hacer una evaluación de riesgo del CDO desde dos perspectivas distintas. La primera, a través de los modelos clásicos aplicados al área de riesgo financiero que tienen sustento teórico en la distribución normal de los riesgos. Dado que existe cuantiosa evidencia empírica que respalda que este supuesto mencionado no se cumple en los mercados reales, la segunda evaluación será lograda a través de una Convolución de variables aleatorias que muestran una evidente dependencia y distribuciones distintas a la normal. Finalmente, con la herramienta VaR se busca demostrar la eficiencia de cada método empleado, analizando la máxima pérdida esperada, con un 99% de confianza, en el período de evaluación, según sea el método utilizado. Se demuestra que, al sustentarse en supuestos que se alejan de la realidad de los mercados, el VaR que resulta de la aplicación de los métodos clásicos que suponen normalidad subestimará la máxima pérdida posible en el período de evaluación, arrojando un VaR menor al VaR calculado a partir de la Convolución. Fil: Cañibano, Mauro Emmanuel. application/pdf rimf_v5_n1_02 http://bibliotecadigital.econ.uba.ar/econ/collection/rimf/document/rimf_v5_n1_02 info:eu-repo/semantics/openAccess http://creativecommons.org/licenses/by/2.5/ar/ Rev. investig. modelos financ. Vol. 05 Nro. 01 (2016) p. 18-47 Valuaciones Valuación y cobertura de un collateralized debt obligation a través de dos perspectivas: convolución y modelos clásicos que suponen normalidad info:eu-repo/semantics/article info:ar-repo/semantics/artículo info:eu-repo/semantics/publishedVersion https://repositoriouba.sisbi.uba.ar/gsdl/cgi-bin/library.cgi?a=d&c=modelfin&d=rimf_v5_n1_02_oai
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