Aplicación de la teoría de opciones reales a la determinación del momento óptimo de cosecha forestal

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Se propone el enfoque de opciones reales como herramienta económico-financiera para la toma de decisiones estratégicas en el sector forestal. En términos de instrumentos financieros, consideraremos en particular una opción exótica conocida como barrier option del tipo knock-in. Suponemos que la proy...

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Detalles Bibliográficos
Autores principales: Milanesi, Gastón, Woitschach, Guillermo B. M., Broz, Diego R.
Formato: article Artículo publishedVersion
Lenguaje:Español
Publicado: Universidad Nacional de Cuyo. Facultad de Ciencias Agrarias 2012
Materias:
Bahía Blanca (Buenos Aires, Argentina)
Cosecha
Estadísticas forestales
Opciones reales
Rejilla binomial
Momento óptimo
Real options
Cash flow
Binomial lattice
Optimal timing
Acceso en línea:http://bdigital.uncu.edu.ar/4748
Aporte de:
Biblioteca Digital de Universidad Nacional de Cuyo
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Optimal timing
description Se propone el enfoque de opciones reales como herramienta económico-financiera para la toma de decisiones estratégicas en el sector forestal. En términos de instrumentos financieros, consideraremos en particular una opción exótica conocida como barrier option del tipo knock-in. Suponemos que la proyección del precio de venta promedio de los subproductos sigue un proceso estocástico del tipo Geométrico Browniano, mientras que la producción se determina mediante simulación de un turno forestal. La decisión de talar la masa forestal surge de comparar en cada periodo, el valor de flujo de fondos en cada nodo (FFij(t)) de una rejilla binomial con el valor esperado en el próximo año (X t+1 x e−rΔ t) ). En un ejemplo analizado el criterio tradicional del VAN indica que el mayor valor actual se produce en el instante t = 0 (año 10), mientras que el enfoque de opciones reales arroja que el máximo valor de ejercicio se da en el periodo t = 8 (año 18).
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